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• 发布时间：2025-10-02 02:46:43
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　　大基建板块集体爆发ღ✿，雅江电站概念ღ✿、ღ✿、钢铁ღ✿、等板块涨幅居前ღ✿，中国电建ღ✿、中国能建ღ✿、保利联合等多股涨停ღ✿。

　　7月19日ღ✿，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行ღ✿。该工程位于西藏自治区林芝市ღ✿，将建设5座梯级电站18luck新利体育手机版ღ✿，总投资约1.2万亿元ღ✿。该工程电力以外送消纳为主ღ✿，兼顾西藏本地自用需求ღ✿。

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　　中国人民授权全国间同业拆借中心公布ღ✿，2025年7月21日ღ✿，贷款市场报价利率（LPR）为ღ✿：1年期LPR为3.00%ღ✿，5年期以上LPR为3.50%ღ✿，均较上月保持不变ღ✿，以上LPR在下一次发布LPR之前有效ღ✿。

　　A股继港股后也逐步转为增量市场ღ✿，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形成资金共识的板块ღ✿，半年报季后的出海可能是新的方向ღ✿。从半年报预告来看ღ✿，出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一ღ✿。从过去几年的经验来看ღ✿，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显ღ✿，出海本身也是积极“反内卷”并提高利润率的一种形式ღ✿；从未来的趋势来看ღ✿，一旦讲通全球收入敞口逻辑西部世界第三集下载ღ✿，会带来股票端配置的稳定性和估值溢价ღ✿，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路ღ✿。

　　今年出海作为业绩最好的线索之一ღ✿，却因为贸易战导致行情剧烈波动且一直呈现零散的自下而上驱动状态ღ✿，随着8月后贸易战预期逐步稳定ღ✿、半年报季结束ღ✿，出海可能会再次形成板块性行情ღ✿。配置上18luck新利体育手机版ღ✿，从当下到半年报季结束ღ✿，依然建议围绕恒科ღ✿、有色ღ✿、通信ღ✿、创新药ღ✿、军工和游戏轮动ღ✿，当下更偏恒生科技ღ✿。

　　国泰海通ღ✿：科技主题仍是主线月以来主题交易热度持续回升ღ✿，热点主题结构分化ღ✿。海外云厂商业绩指引乐观叠加英伟达

　　CEO黄仁勋来华的积极表态西部世界第三集下载ღ✿，维持推升AI产业相关主题热度且有显著资金净流入ღ✿，近期活跃的创新药主题再度走强ღ✿；“反内卷”政策催化密集ღ✿，但市场强分歧下股价波动加剧ღ✿，稳定币与跨境支付主题有所回调ღ✿。当前市场整体交易热度平稳ღ✿，主题结构强分化下新催化不断ღ✿，驱动主题行情加速轮动ღ✿，科技主题仍是主线ღ✿，重视传统板块在重大政策或事件催化下的股价弹性ღ✿。推荐ღ✿：城市更新ღ✿、雅下水电ღ✿、限产稳价ღ✿、AI新基建ღ✿。

　　ღ✿：当前下行风险和上行收益不对称国内广谱利率下行背景下的存款搬家ღ✿，和美国例外论证伪ღ✿、美元贬值ღ✿、美联储降息预期下的资金外溢ღ✿，都已经成为A股市场的两大蓄水池ღ✿。因此ღ✿，当前市场所处的阶段可以概括为“上行收益和下行风险不对等”ღ✿。

　　公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股”ღ✿，因此保险资金下半年仍在徐徐增配ღ✿。另一方面ღ✿，“上行收益”则有较大的潜在空间ღ✿：一旦四中全会ღ✿、“十五五”规划等能够带动远期基本面预期的trigger（诱因）出现ღ✿，则场外两大资金蓄水池（国内存款搬家的资金ღ✿、海外美元溢出的资金）可能导致市场较大的上行空间ღ✿。虽然该事件当前的“胜率”有不确定性ღ✿，但“赔率”非常有吸引力ღ✿，从配置上建议做出应对ღ✿。