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• 发布时间：2025-05-12 03:22:41
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　　技术快速演进的新形势★★◈◈，要充分发挥新型举国体制优势★★◈◈，坚持自立自强★★◈◈，突出应用导向★★◈◈，推动我国人工智能朝着有益★★◈◈、安全★★◈◈、公平方向健康有序发展★★◈◈。

　　据新闻联播4月27日消息★★◈◈，当天召开的国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目★★◈◈。会议强调★★◈◈，发展核电必须确保安全万无一失★★◈◈，要压实参建单位和业主单位主体责任★★◈◈，按照全球最高安全标准建设和运营核电机组★★◈◈，持续加强安全监管能力建设★★◈◈，切实兜牢核电安全保障网★★◈◈。

　　据澎湃新闻报道★★◈◈，此次在国常会上获批的新项目分别是广西防城港核电三期（5★★◈◈、6号机组）★★◈◈，广东台山核电二期（3★★◈◈、4号机组）★★◈◈，浙江三门核电三期（5★★◈◈、6号机组）★★◈◈，山东海阳核电三期（5★★◈◈、6号机组）★★◈◈，福建霞浦核电一期（1★★◈◈、2号机组）★★◈◈，共计5个工程★★◈◈、10台新机组★★◈◈。至此★★◈◈，2022年以来★★◈◈，我国已连续四年每年核准10台及以上核组★★◈◈，保持了常态化审批节奏★★◈◈。

　　以上新项目均采用自主三代核电技术★★◈◈，其中包含8台华龙一号机组★★◈◈。核电工程历来是扩大有效投资的重要拉动力★★◈◈，以单台国产百万千瓦三代核组约200亿元的投资力度估算★★◈◈，此次新核准机组的投资总额超过2000亿元★★◈◈。

　　商务部等6部门发布关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知★★◈◈，其中提到★★◈◈，下调离境退税起退点★★◈◈。境外旅客同日同店购买退税物品金额达到200元人民币★★◈◈，且符合其他相关规定的★★◈◈，可以申请办理离境退税★★◈◈。优化离境退税支付服务★★◈◈。将现金退税限额上调至20000元人民币★★◈◈。推动退税代理机构与支付机构★★◈◈、清算机构等加强合作★★◈◈，在风险可控的前提下★★◈◈，通过移动支付★★◈◈、银行卡★★◈◈、现金等多种方式提供退税服务★★◈◈，更好满足境外旅客多样化支付服务需求★★◈◈。

　　国务院批复同意在海南全岛和秦皇岛市★★◈◈、保定市★★◈◈、二连浩特市★★◈◈、丹东市★★◈◈、滁州市★★◈◈、三明市★★◈◈、开封市★★◈◈、新乡市★★◈◈、鄂州市★★◈◈、邵阳市★★◈◈、梧州市★★◈◈、北海市★★◈◈、防城港市★★◈◈、广安市★★◈◈、博尔塔拉蒙古自治州等15个城市（地区）设立跨境电子商务综合试验区★★◈◈，名称分别为中国（城市或地区名）跨境电子商务综合试验区★★◈◈，具体实施方案由所在地省级人民政府分别负责印发★★◈◈。同时★★◈◈，撤销在海口市★★◈◈、三亚市★★◈◈、阿拉山口市设立的跨境电子商务综合试验区★★◈◈。

　　为进一步加强对上市公司信息披露暂缓与豁免行为的监管★★◈◈，保护投资者的合法权益★★◈◈，证监会制定了《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》★★◈◈，自2025年7月1日起实施★★◈◈。

　　《规定》的主要内容★★◈◈，一是明确两类豁免范围★★◈◈，一类是国家秘密或者其他公开后可能违反国家保密规定★★◈◈、管理要求的信息★★◈◈，另一类是商业秘密或者保密商务信息★★◈◈。二是规定三种豁免方式新利18★★◈◈，包括豁免按时披露临时报告★★◈◈，豁免披露临时报告★★◈◈，以及采用代称等方式豁免披露定期报告★★◈◈、临时报告中的有关内容★★◈◈。三是压实公司责任★★◈◈，要求制定披露豁免制度★★◈◈，不得以涉密为名进行宣传★★◈◈，对豁免披露事项进行登记管理并定期报送登记材料★★◈◈。四是强化监管约束★★◈◈，对未按规定建立制度★★◈◈、不符合条件豁免披露★★◈◈，甚至利用豁免披露从事内幕交易★★◈◈、操纵市场的★★◈◈，依规处理★★◈◈。

　　近日★★◈◈，在国家税务总局12366纳税服务平台官网上★★◈◈，国家税务总局在回复提问时表示★★◈◈，纳税人按照《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》规定进行存量住房贷款置换的★★◈◈，由于置换前后纳税人的住房仍为同一套★★◈◈，可以继续享受住房贷款利息专项附加扣除★★◈◈。

　　日前★★◈◈，市场监管总局新闻发言人就港口交易事回答了记者提问★★◈◈。有记者问★★◈◈：据《华尔街日报》4月16日报道★★◈◈，出售海外港口将分拆为两个交易继续进行★★◈◈，国家市场监督管理总局对此有何评论？答★★◈◈：我们高度关注有关交易★★◈◈，将依法进行审查★★◈◈。交易各方不得采取任何方式规避审查★★◈◈，未获批准前★★◈◈，不得实施集中★★◈◈，否则将承担法律责任★★◈◈。

　　在彻底取消所有对华单边关税措施前★★◈◈，中美贸易谈判可能进展有限★★◈◈；国内的政策是托底和应对式的★★◈◈，4月只是第一波以试验和预防为特征的政策★★◈◈；筹码出清相对彻底且对业绩不敏感的主题阶段性占优★★◈◈；市场整体情绪位置不算低新利18★★◈◈，科技板块相对医药和消费更接近冰点★★◈◈，对风偏回升更敏感又糙又黄的糙汉★★◈◈。配置上★★◈◈，5月关注新技术和产业题材轮动★★◈◈、海外科技映射链修复以及服务业扩内需政策落地★★◈◈。

　　A股政策预期保持稳定的三个条件★★◈◈：1. 增量政策布局的保留空间★★◈◈。2. 存量政策加速落地执行★★◈◈。3. 政府债券发行加速★★◈◈，为三季度稳增长储备资源★★◈◈。4月份召开的政治局会议提出存量政策“用好用足”新利18★★◈◈，增量政策“备足预案”★★◈◈，资本市场“稳定”基础上还要“活跃”★★◈◈，全面覆盖市场期待★★◈◈。政策关键验证期★★◈◈，A股预期将保持稳定★★◈◈。

　　A股核心特征逐步变化★★◈◈：政策对冲急迫性下降★★◈◈，市场自主定价权重提升★★◈◈。这使得对冲资产★★◈◈、反击资产的主题属性下降★★◈◈，股价弹性下降★★◈◈；出口链★★◈◈、美国科技巨头产业链阶段性修复★★◈◈；高股息投资重新向港股聚焦★★◈◈。中期展望向“结构牛★★◈◈，全面牛”回归★★◈◈，二季度本就是“结构牛”的调整期★★◈◈，A股消化基本面压力“幅度充分★★◈◈，时间不足”★★◈◈，维持二季度震荡市判断★★◈◈。科技成长股性价比调整先到位★★◈◈，可布局有时间价值的国内AI产业链（港股互联网平台+A股AI算力）★★◈◈。机器人机构持股更集中★★◈◈，短期依然是对催化更敏感★★◈◈、主题弹性更高的科技方向★★◈◈。

　　随着预期回摆★★◈◈，全球风险资产出现明显反弹★★◈◈，但值得关注的是不少市场已经接近关税前的位置★★◈◈。对于A股而言★★◈◈，我们认为未来中美贸易摩擦无论“缓和”与否★★◈◈，市场都会进入冷静期★★◈◈：如果缓和★★◈◈，那么前期对冲板块可能面临压力★★◈◈，维稳力量也会逐步撤出★★◈◈；反之★★◈◈，市场的定价也会向逐步显现压力的经济基本面靠拢★★◈◈。与其聚焦短期宏观命题和政策博弈★★◈◈，不如与政策制定者一样保持定力★★◈◈，围绕长效机制的构建和新外需的重塑进行布局★★◈◈。

　　2025年年初至今★★◈◈，宏观经济波动率放大导致了市场风格不断出现切换★★◈◈，这使得大部分投资者过于聚焦短期宏观命题走向而忽视长期变化★★◈◈。我们认为★★◈◈，无论贸易摩擦存在与否或者程度如何★★◈◈，一些长效机制的构建并不会因此停止★★◈◈。中国新外需构建的步伐不会停止★★◈◈，未来的投资机遇也应该围绕这些领域进行★★◈◈：内需的构建和全球经济秩序的重塑★★◈◈。

　　基于上述推演★★◈◈，我们推荐★★◈◈：第一★★◈◈，受益于中国需求构建的消费行业（旅游休闲★★◈◈、乳制品★★◈◈、食品★★◈◈、啤酒★★◈◈、定制家居★★◈◈、彩妆★★◈◈、服饰★★◈◈、商贸零售）★★◈◈；第二★★◈◈，在全球经济秩序重塑的过程中★★◈◈，“两个太阳”下的需求和供给将会重建★★◈◈，推荐资源品（铜★★◈◈、铝★★◈◈、黄金）★★◈◈、资本品（工程机械★★◈◈、钢铁★★◈◈、自动化设备★★◈◈、化学制品等）★★◈◈；第三★★◈◈，应对潜在的外部冲击★★◈◈，低估值金融（★★◈◈、保险）★★◈◈、内部实物消耗+红利的煤炭★★◈◈。

　　4月25日★★◈◈，中共中央政治局召开会议★★◈◈，分析研究当前经济形势和经济工作★★◈◈，会议表态符合预期★★◈◈，主要有七方面要点★★◈◈：第一★★◈◈，政策基调符合预期★★◈◈，强调底线思维★★◈◈。第二★★◈◈，财政政策重点在于存量落地★★◈◈。第三★★◈◈，货币政策上提到将创设新的工具★★◈◈。第四★★◈◈，扩内需政策持续以消费为抓手★★◈◈，两新进一步扩围提质★★◈◈。第五又糙又黄的糙汉★★◈◈，产业政策重在企业纾困★★◈◈、内外贸一体化支持又糙又黄的糙汉★★◈◈。第六★★◈◈，地产政策上增量信息相对有限★★◈◈。第七★★◈◈，持续稳定和活跃资本市场★★◈◈。

　　展望后市★★◈◈，我们认为★★◈◈，此次政治局会议稳定资本市场的表态结合4月中上旬一系列坚决的救市举措★★◈◈，明确了决策层坚决维护资本市场稳定的决心★★◈◈，因此后续A股整体下行风险可控★★◈◈。叠加后续随着业绩披露期结束★★◈◈，再度进入业绩真空期★★◈◈，以及在经济整体稳定新利18★★◈◈、流动性充裕背景下★★◈◈，市场风险偏好有望持续提升★★◈◈。从政策角度来看★★◈◈，建议关注人工智能★★◈◈、自主可控和消费等领域★★◈◈。

　　在总量政策基调进一步明确后★★◈◈，市场博弈重心将逐步从内部政策期待转向中美谈判进展★★◈◈，尤其是围绕关税调整的宏观变量演绎★★◈◈。由于短期内国内不会主动加大刺激力度★★◈◈，未来一段时间内★★◈◈，中美关税博弈将成为主导市场风格切换的重要催化因素★★◈◈。

　　受此影响★★◈◈，恒生科技指数所代表的AI产业链新利18★★◈◈，以及海外供应链占比高的出口链板块★★◈◈，短期内有望相对占优★★◈◈。而前期依赖地产★★◈◈、消费政策预期而上涨的板块★★◈◈，以及受避险情绪推动的黄金等资产★★◈◈，阶段性受益逻辑或将削弱★★◈◈，进入整理期★★◈◈。

　　本次中央政治局会议再次强调资本市场的重要性★★◈◈，提出“持续稳定和活跃资本市场”的表述★★◈◈，释放更积极的政策信号★★◈◈，有助于提振市场信心★★◈◈。会议提出“加紧实施更加积极有为的宏观政策”★★◈◈，“既定政策早出台早见效★★◈◈，根据形势变化及时推出增量储备政策”★★◈◈，为A股提供坚实支撑★★◈◈。

　　配置上★★◈◈，建议关注三大方向★★◈◈：一是红利板块★★◈◈，估值具备吸引力★★◈◈，业绩稳健★★◈◈、防御属性强★★◈◈，有望受益于中长期资金流入★★◈◈；二是科技板块★★◈◈，政策持续支持新利18★★◈◈，产业自主可控加速又糙又黄的糙汉★★◈◈，具备中长期配置价值★★◈◈；三是大消费板块★★◈◈，扩大内需战略强化★★◈◈，政策密集支持服务消费★★◈◈，“两新”政策扩围提质★★◈◈，带动行情修复又糙又黄的糙汉★★◈◈。

　　股市流动性维持充裕★★◈◈，A股有望在全球资产中展现韧性★★◈◈。面对美国加征关税的外部冲击★★◈◈，我国政策取向是对外“积极应对★★◈◈，敢于斗争”★★◈◈，后续中美贸易谈判仍具有不确定性★★◈◈；对内要“坚定不移办好自己的事”★★◈◈，当前的政策重点在于既定政策的落实★★◈◈，增量储备政策将根据形势变化及时推出★★◈◈，政策预期仍有望对风险偏好提供支撑★★◈◈。对于资本市场而言★★◈◈，后续“稳股市★★◈◈、活跃股市”增量政策值得期待★★◈◈，当前股市微观流动性维持相对充裕★★◈◈，中国资产相对全球主要股指仍具备估值优势★★◈◈。后市A股有望在震荡中实现底部的逐渐抬升★★◈◈，在全球资产中展现韧性★★◈◈。

　　配置上★★◈◈，重点关注低估值与扩内需相关方向★★◈◈，如中字头央企★★◈◈、★★◈◈、食品饮料★★◈◈、服务消费等★★◈◈；主题方面★★◈◈，关注自主可控★★◈◈、军工等★★◈◈。

　　A股历史上★★◈◈，2014年~2015年是典型的资金驱动型牛市★★◈◈。政策放松并未马上带来房地产和经济的回升★★◈◈，确认经济企稳回升是2016年以后★★◈◈，但股市牛市已经在政策全面转向的2014年下半年就展开了★★◈◈。居民资金的流入容易推动股市走牛★★◈◈。房地产下降阶段或已完成★★◈◈，未来即使没有回升★★◈◈，大概率能够进入磨底阶段★★◈◈。考虑到美国贸易政策变化以及未来的不确定性★★◈◈，企业全球化进程可能受阻★★◈◈，消费反弹★★◈◈、投资回升★★◈◈、增量流动性可能成为未来驱动A股牛市的动力★★◈◈。

　　回顾过去十年A股的表现★★◈◈，市场在2~3月（春季躁动）以及4月（四月决断） 有鲜明的季节性效应★★◈◈。这具体表现为2~3月主题投资活跃★★◈◈，小盘★★◈◈、成长风格占优★★◈◈；而进入4月★★◈◈，蓝筹又糙又黄的糙汉★★◈◈、绩优股票表现相对稳健★★◈◈。但“四月决断”后★★◈◈，市场风格似乎并未体现出明显的规律★★◈◈，以过去十年指数在5月的表现来看★★◈◈，小盘成长股跑赢沪深300指数的概率恰为50%★★◈◈。事实上★★◈◈，若跳出季节性框架★★◈◈，结合中国经济周期与海外美元周期的双维度视角又糙又黄的糙汉★★◈◈，可以挖掘风格切换的线.

　　策略★★◈◈：震荡期延续★★◈◈，风格或转向成长关税与美联储降息两大海外宏观交易逻辑有所改善★★◈◈，中央政治局会议以稳为主★★◈◈，市场政策博弈阶段落地★★◈◈。央行呵护资金面★★◈◈，市场微观流动性仍具托底作用★★◈◈。市场中期处于震荡阶段★★◈◈，但短期市场风险偏好正在提升★★◈◈，推动市场风格阶段性转向成长★★◈◈。短期可把握政策催化与一季度业绩确定性★★◈◈，重点关注银行★★◈◈、电力★★◈◈、美容★★◈◈、汽车等行业★★◈◈。中期建议重点关注具备地缘政治隔离又糙又黄的糙汉★★◈◈、内需驱动和成长弹性特征的“新质内需成长”方向★★◈◈，新消费★★◈◈、AI等有望穿越博弈震荡持续走强★★◈◈。新利18体育★★◈◈，18luck新利体育官网★★◈◈！新利18体育娱乐在线网页版★★◈◈，